全國水泥均價(jià)一月暴降近80元/噸 "躺賺"神話(huà)終結?

在行業(yè)年度盈利水平連續刷出新高后？水泥市場(chǎng)2020年因疫情和雨季輪番影響，價(jià)格走勢難言樂(lè )觀(guān)。經(jīng)歷了上半年的量?jì)r(jià)齊跌，水泥企業(yè)今年還能否延續“躺賺”神話(huà)？

全國均價(jià)一月下降近80元/噸

2020年的雨季，比2019年來(lái)得更猛一些。全國范圍的多雨天氣，使得水泥下游需求驟減，價(jià)格接連調降。

“最近確實(shí)進(jìn)入了水泥淡季，價(jià)格季節性下調明顯。7月初全國P.O42.5散裝水泥均價(jià)在408元/噸，比6月初下跌76元/噸，跌幅達15.7%，比去年同期下跌4.6%。”卓創(chuàng )水泥行業(yè)分析師侯林林對證券時(shí)報·e公司記者表示，因為去年雨季并不明顯，水泥價(jià)格主要靠華東、華南幾個(gè)經(jīng)濟情況較好的地區支撐。本來(lái)6月份市場(chǎng)對水泥需求預期向好，但今年華東進(jìn)入雨季后，雨水量比去年多很多，尤其是6月中下旬出現連續的強降雨，水泥銷(xiāo)量有大幅減少。

數字水泥網(wǎng)數據顯示，7月1-2日，短短兩天，江蘇、浙江、上海、安徽和江西的華東地區刷新今年以來(lái)水泥和熟料價(jià)格新低。據市場(chǎng)反饋，長(cháng)三角沿江地區水泥熟料價(jià)格下調20元/噸，裝船價(jià)格回落至320元/噸，雨水天氣頻繁，下游需求受到影響，庫存呈上升態(tài)勢。

安徽合肥、巢湖、六安、蕪湖、銅陵、安慶和馬鞍山地區水泥價(jià)格下調20-30元/噸，受雨水天氣影響，企業(yè)發(fā)貨明顯下滑，日出貨僅在6-8成，庫存不斷增加，企業(yè)銷(xiāo)售壓力較大。

江西南昌、九江、撫州和贛西地區水泥價(jià)格大幅下調30-40元/噸，由于攪拌站資金回籠困難，雨水天氣頻繁，導致水泥需求繼續減少，企業(yè)發(fā)貨只剩5-7成。據了解，前期贛東北地區水泥價(jià)格已經(jīng)下調30-40元/噸，預計后期價(jià)格將會(huì )繼續趨弱。

7月1日，上海地區出現第三輪價(jià)格下調，幅度20元/噸，累計55元/噸，雨水天氣不斷，下游需求不足，企業(yè)發(fā)貨在7-8成，庫存上升至70%左右，且外來(lái)低價(jià)水泥不斷進(jìn)入，促使本地企業(yè)再次下調價(jià)格。

江蘇蘇南地區部分企業(yè)價(jià)格下調20元/噸，累計達80-90元/噸，個(gè)別企業(yè)P.O42.5散出廠(chǎng)價(jià)低至320元/噸，雨水天氣頻繁，下游需求疲軟，企業(yè)發(fā)貨不溫不火，多在5-7成，庫存高位承壓。7月3日起，浙江浙北杭州和紹興等地區水泥價(jià)格將下調20元/噸，受中高考和雨水天氣影響，下游需求表現清淡，企業(yè)發(fā)貨在5-7成，庫存在70%-80%。

中國水泥網(wǎng)行情中心數據也顯示，近期全國大部分地區持續降雨，市場(chǎng)正處傳統淡季，市場(chǎng)需求走低，企業(yè)庫存壓力較大。中國水泥網(wǎng)全國水泥價(jià)格指數（CEMPI）顯示，進(jìn)入6月以來(lái)，該指數呈現一路下行態(tài)勢，目前為141.75，較去年同期下跌3.56%。

6月以來(lái)，高溫多雨，不利于施工，水泥的主力市場(chǎng)華東價(jià)格大幅下跌。以上海為例，六月以來(lái)上海地區水泥價(jià)格跟隨周邊蘇南、浙北地區持續下調，其中高標散裝水泥累計降幅在75-80元/噸。

此外，近日沿江部分企業(yè)熟料價(jià)格繼續回落20元/噸。此前的6月11日，沿江熟料價(jià)格已經(jīng)下調30元/噸。雨季未結束熟料價(jià)格已連續兩輪回調，實(shí)屬罕見(jiàn)。6月，沿江熟料庫位快速回升二成左右，顯著(zhù)高于去年同期，水泥、熟料需求則仍處于下行通道。為避免海外市場(chǎng)熟料持續低價(jià)沖擊，沿江熟料價(jià)格回調不可避免，也是對進(jìn)口熟料量放大的回應。

河南部分地區價(jià)格已近成本線(xiàn)

水泥價(jià)格的大幅下行，無(wú)疑對相關(guān)企業(yè)的盈利水平形成影響。

“據測算，目前窯磨一體企業(yè)P.O42.5散裝水泥出廠(chǎng)保本價(jià)在240-250元/噸，限制華東地區，例如南京P.O42.5散裝水泥出廠(chǎng)價(jià)還能到375元/噸，山東出廠(chǎng)價(jià)更高，濟南大企業(yè)能到410-415元/噸，但河南價(jià)格處于中南地區相對低谷位置，出廠(chǎng)價(jià)僅略高于300元/噸。”侯林林表示，目前水泥價(jià)格的下滑，主要還是受季節影響。5月份天氣晴好時(shí)，水泥市場(chǎng)需求還是非常不錯的。一方面地產(chǎn)沒(méi)有拖后腿，另一方面基建量主要支撐起了水泥需求。進(jìn)入6月份后，南方受雨季沖擊的同時(shí)，北方晉冀魯豫也有農忙影響，會(huì )影響袋裝水泥需求。目前山東地區水泥需求情況尚可，主要得益于基建需求旺盛，6月份主要企業(yè)還能達到5月份80%-90%的出貨量。但河南目前需求相較之下不甚理想，一方面是該省農村市場(chǎng)比較多，農忙影響明顯，另外基建和地產(chǎn)支撐不明顯，此前河南地區水泥價(jià)格一度意欲調漲，但沒(méi)有最終落實(shí)到終端。

她表示，今年由于疫情和雨季疊加影響，上半年水泥出現量?jì)r(jià)齊跌，與2019年情況形成落差。2019年水泥企業(yè)盈利旺盛，一是由于南方省份降雨量沒(méi)有向正常年份那么多，有利于施工延續。二是年初價(jià)格基礎就比較高，到年中出現淡季不淡，全國庫位比較低，價(jià)格就維持在比較高的位置。三是到了年末，進(jìn)入四季度，多地環(huán)保監察趨嚴，北方很多企業(yè)因為環(huán)保造成生產(chǎn)上的限制，導致供給收縮，但需求又相對較好，到2019年年末水泥價(jià)格達到了歷史最好水平。

值得關(guān)注的是，在水泥價(jià)格接連調降的過(guò)程中，北方地區部分省份已開(kāi)始推進(jìn)夏季錯峰生產(chǎn)。

近日山西省建材工業(yè)協(xié)會(huì )發(fā)布了《山西省2020年水泥行業(yè)錯峰生產(chǎn)實(shí)施方案》要求全省境內所有水泥熟料生產(chǎn)線(xiàn)（含特種水泥熟料生產(chǎn)線(xiàn)）全部執行錯峰生產(chǎn)。

根據《指導意見(jiàn)》要求，夏秋季（6-9月）錯峰時(shí)間原則上不少于45天，冬季采暖期錯峰時(shí)間從11月15日開(kāi)始到次年3月15日。為保證錯峰生產(chǎn)公平合理，保障市場(chǎng)供給，單次錯峰時(shí)間原則上連續停窯不低于10天、但不得超過(guò)20天。

中國水泥協(xié)會(huì )副秘書(shū)長(cháng)、數字水泥網(wǎng)執行總裁陳柏林對證券時(shí)報·e公司記者表示，目前有安排夏季錯峰的地區，都已經(jīng)陸續開(kāi)始執行了。進(jìn)入6月份后水泥市場(chǎng)就由于雨季等因素進(jìn)入淡季，所以推進(jìn)錯峰也是為了穩定市場(chǎng)，改善供需矛盾，不至于價(jià)格失速。近期水泥價(jià)格出現了一定幅度下滑，長(cháng)三角地區已經(jīng)執行了兩輪價(jià)格調降，不過(guò)目前價(jià)格調漲都在正常范圍。

不過(guò)侯林林表示，目前各地錯峰生產(chǎn)對水泥價(jià)格的支撐影響并不是很明顯，北方企業(yè)需求恢復不大，企業(yè)庫位仍比較高。“山東剛做過(guò)停窯，也是15天，山西推遲到6月25號開(kāi)始。但是是在庫位比較高的時(shí)候停窯，停窯的時(shí)間又是淡季，北方也是高溫多雨，去庫存效果目前看不太出來(lái)。”她說(shuō)。

行業(yè)全年高盈利狀況能否延續？

從2018年的1546億元，到2019年的1867億元，水泥行業(yè)過(guò)去兩年利潤總額已連續創(chuàng )出歷史新高，2019年12月份，全國P.O42.5散裝水泥均價(jià)也超過(guò)490元/噸，站上前所未有的高點(diǎn)。

然而進(jìn)入2020年后，由于新冠肺炎疫情一度造成的多行業(yè)生產(chǎn)停擺，水泥市場(chǎng)今年二三月份也基本按下暫停鍵，加之今年雨季的沖擊，行業(yè)是否還能夠延續高盈利？行業(yè)利潤總額高點(diǎn)會(huì )不會(huì )再度突破？

“今年行業(yè)總體目標就是維穩。畢竟今年有疫情的沖擊，全年整體盈利水平能夠趕上去年就很不錯了。”陳柏林表示，水泥市場(chǎng)全年多呈現W走勢，三季度往往是價(jià)格下滑區間，到四季度再呈現沖高走勢。近期水泥價(jià)格的弱勢維穩行情或將延續，8月末或有望啟動(dòng)回暖。

他認為，目前南方地區對于水泥的需求還是存在的，一旦天氣轉好，需求就明顯恢復很快。今年為對沖新冠疫情對經(jīng)濟的影響，國家增加貨幣的投放量，出臺一系列的經(jīng)濟刺激政策，多地也發(fā)布了今年的新基建相關(guān)重點(diǎn)項目投資計劃，水泥需求旺盛，因此回暖時(shí)間點(diǎn)也有可能提前。

侯林林也認為，目前水泥價(jià)格的弱市仍屬于淡季正常表現，全年行情能不能走好，主要看四季度，到時(shí)價(jià)格有沒(méi)有很大上漲空間，將是全年行業(yè)盈利的決定因素。

“畢竟六、七、八三個(gè)月是淡季，天氣對室外施工影響是比較大的。今年淡季特征比較明顯，調價(jià)節奏還算正常水平，只是和去年相比落差有點(diǎn)大。”她認為，近期水泥價(jià)格大概率還會(huì )小幅下調。華東華南地區由于本來(lái)基礎價(jià)格水平較高，價(jià)格肯定不會(huì )降至成本線(xiàn)。此外目前有消息稱(chēng)，7月份晉冀魯豫地區要追加停窯時(shí)間，追加時(shí)長(cháng)在15天左右。如果最終這個(gè)消息能夠落實(shí)，有60%-80%的窯停產(chǎn)，可能會(huì )對行情有支撐作用。